完美世界回A四年市值增长253亿   3200余人从事游戏研发坚持内容为王

2020-06-30 08:30   来源:软件网
内容摘要
        ●长江商报记者 魏度    京东回归H股获178倍超级认购,掀起中概股回归潮。A股市场上,回归已有四年

    ●长江商报记者 魏度

    京东回归H股获178倍超级认购,掀起中概股回归潮。A股市场上,回归已有四年的完美世界(002624.SZ)估值是否合理?

    6月19日,二级市场上,完美世界高开高走,最终收报51.40元/股,涨幅为3.61%,全天成交10.68亿元,换手率1.78%。当日,公司总市值664.74亿元。

    2016年4月22日,完美世界私有化一年后,借壳上市登陆A股。当日,公司总市值411.76亿元。四年多时间,完美世界总市值增长了252.98亿元。

    完美世界是国内文化娱乐行业的龙头,主要从事网络游戏研发、发现与运营,以及影视的制作、发行等。公司坚持“匠心精品、内容为王”,近两年,公司研发投入合计超过30亿元。截至去年底,dota2竞猜软件,公司拥有研发人员3200余人,接近公司员工总数的七成。

    完美世界立足全球,坚持多维拓展、多元布局,形成了核心竞争力。2019年,受政策等因素影响,影视行业整体经营承压,完美世界的游戏业务大幅增长,有效平抑了影视业务下滑的经营风险。当年 ,公司实现营业收入80.39亿元,与上年持平,归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)15.03亿元,同比下降11.92%。

    池宇峰财富四年增长逾百亿

    回归A股后,无论基本面 ,还是二级市场 ,完美世界均实现了较大幅度增长。

    2016年初,完美世界的前身完美环球披露,公司拟向交易对方发行股份购买完美世界100%股权,交易作价120亿元,同时,公司向完美世界实控人、员工持股计划等发行股份配套募资50亿元。

    当年4月22日,完美世界借壳成功,顺利登陆深交所。当日,公司股价为37.36元/股 ,总市值为411.76亿元。

    四年之后,2020年6月19日,公司股价为51.40元/股,总市值为664.74亿元。四年之间 ,总市值增长了252.98亿元。

    作为完美世界的实控人池宇峰,如果以2019年所持公司股份计算,目前,持股市值为291.95亿元,较借壳上市之时的180.84亿元增长111亿元 。

    当然,二季度以来,因为控股股东完美控股可交换债换股、二级市场减持、池宇峰减持等因素,再加上本月,完美控股协议转让5%股权等,池宇峰持股比有所下降。如果考虑这些因素,以及现金分红等,池宇峰的财富增长大约也较借壳上市之时增长了百余亿元。

    二级市场上股价稳步上行与完美世界的基本面向好直接相关。

    借壳上市以来,完美世界的经营业绩稳步增长。2016年至2018年,公司实现的营业收入分别为61.59亿元、79.30亿元、80.34亿元,同比增长25.87%、79.30%、1.31%。同期净利润为11.66亿元、15.05亿、17.06亿元 ,同比增长767.54%、29.01%、13.38%。

    2019年,完美世界实现营业收入80.39亿元,同比微增0.07%,净利润15.03亿元,同比下降11.92%。这是借壳上市以来经营业绩增速最慢的一年,主要是受市场及整体环境等因素影响,影视业务板块经营承压。当年,公司影视业务营业收入11.78亿元,通过下降54.90%。

    虽然经营业绩有所调整,但经营现金流大幅回流。当年,公司经营现金流净额为20.23亿元,同比劲增1656.60%。

    今年一季度,完美世界重回高速增长,其实现营业收入25.74亿元 ,同比增长26.09%,净利润6.14 亿元,同比增长26.41%,扣除非经常性损益的净利润5.98亿元,同比增长29.17%。公司经营现金流净额为5.71亿元,同比增长426.40%。

    游戏三驾马车驱动精品迭出

    在影视业务经营业绩下滑之势,游戏业务扛起了完美世界业绩重任。

    完美世界主营业务有游戏与影视两大板块,一直以来,公司采取影游联动实现产业协同。近年来,受整体环境影响,影视业务有所调整,但游戏业务迅速崛起。

    2019年,公司游戏业务实现营业收入68.61亿元,较上年同比增长26.56%,净利润18.98亿元,同比增长38.70%。游戏业务毛利率为68.17%,远高于影视板块的18..73%。影视相关其他业务营业利润为-1.40亿元。

    游戏业务方面,完美世界坚持PC端游、移动游戏、主机游戏三驾马车驱动,进行全球化布局、多元化发展,推出了系列精品。

    端游方面,《诛仙》、《完美世界国际版》等持续贡献稳定收入,《DOTA2》、《CS:GO(反恐精英:全球攻势)》助力电竞业务较快增长。同时,由公司发行的端游及主机双平台游戏《遗迹:灰烬重生(Remnant: From theAshes)》在Steam平台上线不久即销量破百万套。

    移动游戏方面,《诛仙手游》等经典游戏通过内容更新、立体营销、精细化长线运营等方式延续稳定表现。《完美世界》手游、《云梦四时歌》、《神雕侠侣2》等精品游戏,备受欢迎。其中,公司依托端游原创大IP“完美世界”研发的《完美世界》手游于2019年3月推出,上线至今一直稳居各大游戏排行榜前列。公司研发运营的金庸正版IP手游《神雕侠侣2》于2019年7月底公测,产品以年轻化的方式重释金庸经典武侠爱情故事,获得苹果推荐与硬核联盟超明星双推荐。2019年12月公测的《新笑傲江湖》手游,整合顶级娱乐、渠道资源,将对于金庸武侠的感知和理解传递给更多的年轻人,受到年轻用户的广泛欢迎,目前产品仍稳居iOS畅销榜前列。主机游戏方面,公司研发的《非常英雄(Unruly Heroes)》、《DON'T EVEN THINK》等引起了众多玩家关注。

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